Arka planda ilk cumhurbaşkanı Kemal Atatürk figürü ve Türk bayrağı ile Türkiye’nin Taksim Meydanı.
Sopa Resimleri | Hafif roket | Getty Resimleri
Türkiye’nin merkez bankası Perşembe günü kilit faiz oranını 250 baz puan artırarak %17,5’e çıkardı ve ülkenin para politikası yapıcıları çift haneli enflasyonla mücadele etmek için uzun ve sancılı bir göreve başlarken analist tahminlerinin 500 baz puan altında kaldı.
Banka, faiz kararının ardından yaptığı açıklamada, “Enflasyon görünümünde önemli bir iyileşme sağlanana kadar parasal sıkılaştırmaya zamanında ve kademeli olarak ihtiyaç duyuldukça daha da güçlendirilecektir.”
bu Türk Lirası haberler üzerine dolar karşısında yaklaşık yarım puan düştü ve dolar karşısında 26.92’den işlem gördü. Bu haftanın başlarında, lira, gelecek faiz artışının beklenenden daha az olacağına dair piyasa endişeleri üzerine dolar karşısında 26,9 ile yeni bir rekor seviyeye ulaştı. Para birimi bu yıl dolar karşısında değerinin %30’unu kaybetti.
Haziran ayında, Türkiye Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın enflasyon tablosunu tersine çevirmek için ekonomik ortodoksiyi uygulamaya söz veren politika yapıcıları atamasının ardından, Türkiye iki yıldan fazla bir süredir ilk kez faiz oranını yükseltti.
Türkiye, 2021’in sonlarında %19 olan politika faizini istikrarlı bir şekilde geçen Mart’ta %8,5’e düşürdü. Merkez bankası Perşembe günü yaptığı açıklamada, birçok ekonomistin bu oranda gerçekçi bulmadığı orta vadede enflasyonu %5’e indirme hedefini yineledi.
Geleneksel ekonomik ortodoksi, enflasyonu düşürmek için oranların yükseltilmesi gerektiğini savunuyor, ancak aracı “tüm kötülüklerin anası” olarak adlandıran ve faiz oranlarının kendi kendini “düşmanı” ilan eden Erdoğan, bunun yerine oranları düşürme stratejisini sesli olarak benimsiyor.
‘Korkunç karar’
Analistler habere olumsuz tepki gösterdi ve birçoğu bunu bir hata olarak nitelendirdi.
BlueBay Asset Management gelişen piyasalar stratejisti Timothy Ash bir e-posta notunda, “Korkunç bir karar ve bence bir hata. Yine gereğinden az teslimat,” diye yazdı. Sırasıyla Türkiye’nin maliye bakanını ve merkez bankası başkanını atayan Şimşek, “Yine Şimşek ve Erkan’ın reel politika sıkılaştırması yapma yetkisi olmadığını söyleyenlerin senaryosuna oynayacak.”
Bankanın kademeli bir sıkılaştırma hızına yaptığı vurgu, bazı analistlerin, kamuoyu duyarlılığını ve Erdoğan’a verilen desteği zedelememek için politika yapıcıların daha büyük ve daha sert zamları uygulamaya isteksiz oldukları yönündeki görüşlerine güven veriyor.
Ash, “Sanırım bu küçük zamlar anlamına geliyor, ancak enflasyon yüzde 40’a yaklaştığında ve TCMB’nin (merkez bankasının) kendi yorumu kısa vadede yükseleceği yönündeyse, bu yorumlar kulak ardı edilecek. Üzgünüm, TCMB’ye güven dibe vurdu ve sözlerle değil eylemlerle yeniden inşa edilmesi gerekiyor.”
“Piyasa 350-500 baz puan beklerken 250 baz puan artış yeterli değil.”
14 Ağustos 2018’de çekilen bir fotoğrafta Türkiye Merkez Bankası’nın Ankara’daki genel merkezinin girişindeki logosu görülüyor.
ADEM ALTAN | AFP | Getty Resimleri
Conotoxia Fintech piyasa analisti Bartosz Sawicki, bu hareketin “aşırı gevşek bir para politikasından vazgeçilmesinde ikinci adımı işaret ettiğini” ancak Haziran ayındaki 650 baz puanlık faiz artışının “Erdoğan’ın ekonomi ekibinde seçim sonrası revizyondan sonra şok tedavisi umut eden” piyasaları hayal kırıklığına uğrattığını söyledi.
“Benzer şekilde, bugünkü karar piyasa tahminlerinin çoğunun altında geldi. Sonuç olarak, kademeli bir sıkılaştırmanın güvenilirliği yeniden sağlamak ve yıllarca alışılmışın dışında politikalar izledikten sonra fiyat istikrarını yeniden tesis etmek için yeterli olup olmadığı konusunda şüpheler hakim.”
Erdoğan’ın Mayıs’ta yeniden seçilmesinden bu yana dolar/lira kurunun yükselmesine rağmen, beklenenden düşük oran artışından yola çıkarak “merkez bankası liradaki son düşüşten etkilenmedi” diye ekledi.
Bankanın verileri döviz rezervlerinde ve ödemeler dengesinde iyileşme gösterdi. Birleşik Arap Emirlikleri ve Suudi Arabistan gibi Körfez ülkeleriyle yapılan son ticaret ve yatırım anlaşmaları da Türk ekonomisinin bazı kısımlarını canlandıracak. Yine de gözlemciler, politikayı sıkılaştırmak ve lirayı kurtarmak için yeterince yapılmazsa makroekonomik istikrarı sağlamayacaklarını söylüyorlar.
Londra merkezli Capital Economics’te yükselen piyasalar ekonomisti Liam Peach, “Bu yıl yüzde 25-30’luk tepe faiz oranları hala neredeyse yolunda görünüyor, ancak artık politika değişikliğinin yetersiz kalması ve liranın çok daha büyük bir aşağı yönlü baskı altına girmesi konusunda daha net riskler var” dedi.
Parasal sıkılaştırma yetersiz kalmaya devam ederse, lira muhtemelen bedelini ödeyecek” dedi. “Yüzde 10 daha düşerek yüzde 30’a düşmesini bekliyoruz” [to the dollar] yıl sonuna kadar, ancak riskler daha büyük ve daha düzensiz düşmelere doğru eğiliyor.”
