İşte Federal Rezerv’in Çarşamba günü yapması beklenen her şey

10 toplantılık faiz artırım serisinin hemen ardından, Federal Rezerv’in Çarşamba günü ara vermesi ve ABD ekonomisinin nefes almasına izin vermesi bekleniyor.

Piyasalar, Mart 2022’ye kadar geri giden yüzde 5 puanlık artışların etkisini sindirirken, merkez bankası politika yapıcılarının bu ayki toplantıda genellikle “duraklatmayı” tercih ettikleri bir ifade olan “atlama” olasılığını fiyatlıyor.

Bu, yürüyüşlerin sonu olacağı anlamına gelmez. Bu sadece, enflasyonun düşme hızıyla birlikte yetkililerin değerlendirmek için iyi bir zaman olduğunu düşünebilecekleri anlamına geliyor.

Eski bir Fed yetkilisi ve şimdi Yale School of Management’ta finans profesörü olan Bill English, “Bir nevi ara vermek için her şeyi ayarladılar,” dedi. “Yani muhtemelen duraklayacaklar, ancak bence yatırımcıların ‘Yaşasın! Sıkma döngüsü bitti’ dediği piyasalarda bir sonuçtan kaçınmayı çok isteyecekler.”

Gerçekten de, Çarşamba günkü Fed eyleminde pek çok hareketli parça olacak. İşte sizi nelerin beklediğine bir göz atın.

Oranı belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi duraklamayı seçerse, bu, gösterge borçlanma oranını %5 ile %5,25 arasında bir hedef aralığında bırakacaktır.

Piyasanın gözünde, 12 aylık enflasyon oranının iki yılın en düşük seviyesi olan %4’e düştüğünü gösteren Salı günkü tüketici fiyat endeksi raporu bu kararı pekiştirdi.

Bununla birlikte, toplantı sonrası açıklama, piyasaların politika yapıcıların enflasyon konusunda sessiz kaldığını ve faiz artırım döngüsünü durdurmaya hazır olduğunu varsaymayacağı şekilde masaj yapılabilir.

English, “Bu, oranları artırma yönünde eğildikleri tek taraflı bir iletişim olabilir, ancak henüz taahhüt etmeye hazır değiller. İşlerin nasıl gittiğine dair biraz daha bilgi istiyorlar” dedi. “İsterseniz, şahin bir duraklama, oldukça geniş bir destek alabilecek bir şeydir.”

Eğer şahin bir duraklama gerçekten günün emri haline gelirse, bu, yatırımcıları, oranların buradan nereye gideceğine dair bireysel üyelerin beklentilerinin bir tablosu olan “nokta grafiğine” yönelecektir.

Piyasa fiyatlarına yansıyan genel gevezelik, noktaların “yukarı çıkacağı” ve bu yıl, muhtemelen 25-26 Temmuz toplantısında ek bir oran artışına işaret edeceği yönünde.

Noktalar en son Mart toplantısında güncellendiğinde, üyelerin konumları arasında geniş bir eşitsizlik vardı ve 18 FOMC üyesinden yedisi oranların mevcut aralığın üzerine çıkmasını bekliyordu.

Üyeler, noktalarla birlikte, kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi ile ölçülen gayri safi yurtiçi hasıla, işsizlik oranı ve enflasyonun görünümünü listeleyen Ekonomik Öngörü Özetini güncelleyecek. Fed’in kendi ekonomistleri Mart ve Haziran’da bir kredi daralmasının bu yıl içinde sığ bir durgunluğu tetikleyeceğini beklediklerini söylemelerine rağmen, piyasa beklentileri büyüme görünümünün muhtemelen iyileşeceği yönünde.

O halde Fed’den gelen iletişim muhtemelen, “Bunun faiz artışlarının sonu olduğuna ikna olmadık, ancak bankacılık krizinin ekonomiye ne tür bir zarar verdiğini görmek için etrafa bir göz atmak istiyoruz” şeklinde olacak. Moody’s Analytics’in baş ekonomisti Mark Zandi, dedi. “Ayrıca, yaptıklarımız ile ekonomide ve enflasyonda ne zaman ortaya çıktığı arasında bir gecikme olduğunu da kabul ediyor. Bu yüzden burada duracağız.”

Açıklama ve tahminlerin açıklanmasının ardından Fed Başkanı Jerome Powell, basının sorularını yanıtlayacak ve eylemlerin arkasındaki niyetleri açıklayacak.

FOMC’nin faiz artırımına gitme kararına çok fazla odaklanmak yerine enflasyonu düşürmenin önemini vurgulayarak temkinli bir tavır alacağı yönünde geniş bir beklenti var.

Point72’nin baş ekonomisti Dean Maki, “Basın toplantısı, belirli bir toplantıda yürüyüş yapmamış olmamızın yürüyüşümüzü bitirdiğimiz anlamına gelmediğini vurgulayacak gibi görünüyor” dedi. “Bu konuda çok açık olacak. Aynı zamanda, bir Temmuz zammı için ön taahhütte bulunmak istediğini sanmıyorum.”

Enflasyonu düşürmek için yeterli saldırganlık ile ekonomiyi tanklamamak arasındaki dengeyi bulmak, Fed’in nihai hedefidir.

Goldman Sachs’a göre tarih, duraklayan merkez bankalarının genellikle enflasyonun henüz yenilmediğini keşfettikten hemen sonra yürüyüşe başladığını gösteriyor.

Goldman ekonomistleri Giovanni Pierdomenico ve Joseph Briggs bir müşteri notunda, “Mevcut enflasyon aşımının merkez bankalarının çözmeye çalıştığı ana sorun olmaya devam ettiği göz önüne alındığında, herhangi bir duraklamanın muhtemelen sıkı işgücü piyasalarından ziyade yukarı yönlü enflasyon sürprizlerinden kaynaklanacağını bekliyoruz.” .

Powell ve meslektaşları genel olarak, bir durgunluğa yol açmadan enflasyonu düşürmek için politikanın manivelalarını kontrol edebileceklerine dair güvenlerini ifade ettiler. Ancak hiçbir garanti yok ve çoğu iktisatçı için durgunluk en olası durum olmaya devam ediyor.

Yardeni Research başkanı Ed Yardeni, “Faiz oranlarını yükseltmeye devam etmenin riski, bir şeylerin yapısal olarak şimdiye kadar olduğundan daha fazla kırılması” dedi. “O zaman bir resesyona neden olurlarsa faiz oranlarını düşürmek zorunda kalırlar. Geçmi
şte, federal fon oranlarının yükseldiği ve ardından sabit kaldığı çok az dönem yaşadık. Genellikle, Fed bunu abartır.”

Düzeltme: Mart toplantısında, 18 FOMC üyesinden yedisi oranların mevcut aralığın üzerine çıkmasını bekliyordu. Daha önceki bir sürüm, bir rakamı yanlış ifade ediyordu.