YGecenin bir yarısı, Noel’de bile, Google “anksiyete” terimini aratıyor. Dakikalar sonra, “Yakınımda Açık Barlar”, “Nasıl Meditasyon Yapılır” ve “Eklem Nasıl Yuvarlanır” aramaları arttı. Dürtüsel olarak, yıpranan sinirlerimizi yatıştırmanın yollarını ararız. İlginç bir şekilde, “Şişman mıyım?” “Ben çirkin miyim” ve “Aptal mıyım?” da yükselir. Kendimizi eleştiren, kaba sesimiz, kendimizi stresli hissettiğimizde doğal olarak ortaya çıkar.
Güven duygularımızın, eylemlerimizin ve hikayelerimizin refleks niteliğindeki doğası, bunun gibi küçük, izole anlarda yakalandığında basit ve mantıklı görünse de, bu üç boyutlu dinamiğin hayatımız boyunca, bireysel olarak ve özellikle gruplar halinde tutarlı bir şekilde gerçekleştiğini rutin olarak gözden kaçırıyoruz.
Dalgalanan ruh halimiz, eylemlerimiz ve hikayelerimiz arasındaki sürekli değişen denge, hiçbir yerde finansal piyasalardaki kadar şeffaf değildir. Her gün alıp sattığımız şeyler, nasıl hissettiğimiz ve anlattığımız hikayelerle ilgili her şeye sahiptir. Hisse senedi fiyatları, yatırımcı duyarlılığının gerçek zamanlı bir barometresidir.
Aldığımız her yatırım kararının arkasında sadece bir iş veya endüstri hakkında değil, gelecek hakkında da bir hikaye vardır. Önümüzde bir sorun olduğunu hayal edersek, isteyerek bir şirkette hisse satın almayız. Ve hayal etmekle, onu kelimenin en yaratıcı anlamıyla kastediyorum. Kararlarımız, gelirler, kazançlar ve diğer nesnel mali ölçütlere ilişkin projeksiyon ve tahminlere dayandırılabilirken, gelecek hakkında her konuştuğumuzda, onu hayal etmemiz gerekir. İleride olduğuna inandığımız şeyi yakalayan bir hikaye bulmalıyız.
Ve burada sizi şaşırtabilecek bir şey var: Yatırımcıların ve finansal medyanın paylaştığı hikayeleri takip ederseniz, bunların geleceğe dair doğru tahminlerden çok şu anki duygularımızı yansıttığını göreceksiniz. Ne olacağını değil, ne olacağını düşündüğümüzü açıklıyorlar. Finansal piyasaların defalarca gösterdiği gibi, genellikle bu ikisi çok farklı olabilir.
COVID-19 salgınını ele alalım. Üç yıl önce, kendimize olan güvenimiz düşerken hayal gücümüzün parçalandığını izleyebilirdiniz. Salgın ortaya çıktıkça, kendimize ve başkalarına önümüzde olanlarla ilgili anlattığımız hikayeler gittikçe kasvetli hale geldi. Aslında, “koronavirüs” terimi için arama hacmi, hisse senedi fiyatlarındaki karşılaştırılabilir bir düşüşle neredeyse tamamen yansıtıldı. Yatırımcılar paniğe kapıldıkça ve kendilerini giderek daha savunmasız hissettikçe, hisse senetlerinin öngörülemezliğini nakit kesinliğiyle değiştirdiler. Mart 2020 sonundaki güven düşüşlerinde, iş dünyasının liderleri ve politika yapıcılar da dahil olmak üzere herkes işlerin daha da kötüye gidebileceğine inanıyor ve bu duygulara ve hikayelere göre hareket ediyordu. Ortak güçsüzlük ve belirsizlik duygularımız, piyasa anlatıları ve eylemlerimiz arasında açık bir denge vardı. Bununla birlikte, piyasa fiyatları tam olarak ne kadar kötü hissettiğimizi yansıtıyordu. Örneğin, Carnival Cruise Line ve American Airlines gibi seyahatle ilgili şirketlerin hisse senedi fiyatı düşerken, pizza dağıtım şirketi Dominoes’un hisseleri, süresiz olarak evde kalmaya zorlanacağımız beklentisiyle yükseldi.
Duyarlılık yelpazesinin diğer ucunda, 2021’in başlarında bunun tersini gördük. Kitlesel bir aşılama çabası sürerken ve tüketiciler Washington DC’den gelen nakit parayla dolup taşarken, yenilik ve bunun getireceği ekonomik büyüme konusunda yeni bir heyecan vardı. Pandemi salgınının üzerinden bir yıl bile geçmeden yatırımcılar, geleceklerinin son derece parlak olacağından emin olarak kripto para birimlerine, SPAC’lere, mem hisse senetlerine ve diğer oldukça spekülatif, soyut yatırımlara akın ettiler. Beklediğiniz gibi, bu enstrümanların fiyatları da yatırımcıların o hayali geleceğe duydukları aşırı güveni yansıtıyordu. EV üreticisi Telsa’nın hisseleri, pandemik düşük seviyelerinden on kat yükselirken, hidrojen yakıt hücresi şirketi Plug Power’ın hisseleri yirmi kat arttı.
Daha yakın zamanlarda, yapay zeka ile ilgili hisse senetlerinde benzer bir artış gördük, çünkü yatırımcıların bu şirketlerin parlak geleceklerine olan aşırı inancı, Nvidia, Microsoft, Google ve Apple gibi şirketlerin hisselerine ve bir dizi küçük yeni şirkete nakit akışına yol açtı. Bir kez daha, dokunulmazlık duyguları ve yatırımcıların bu şirketlerin yalnızca geleceği dönüştürmekle kalmayıp aynı zamanda bu değişimden en çok yararlanacakları konusunda sahip oldukları yoğun kesinlik, sürükleyici hikayeler ve yüksek hisse senedi fiyatlarıyla yansıtıldı.
Çoğu yatırımcı, en kötü kararlarını, piyasa fiyatları uç noktalarda olduğunda ve beraberindeki piyasa anlatıları, yatırımcıların asık suratlı veya coşkulu ruh halini yansıttığında verir.
Düşüklerde, kendimize anlattığımız ve finans medyası tarafından daha geniş bir şekilde “Kargaşa İçinde Piyasalar” özel programlarında tekrarlanan hikayeler, “işlerin daha da kötüye gideceği” konusunda uyarıda bulunur. Hissettiğimiz yoğun belirsizliği geleceğe tahmin ediyoruz ve satmak için yarışıyoruz. Bununla birlikte, en somut olduğunu düşündüğümüz şeyi talep ediyoruz: nakit. Tersine, zirvelerde tersini yaparız. Yenilmez hissederek, önümüzde “durdurulamaz” parlak bir gelecek görür ve dalarız. Soyut olasılıkları arzularız. Olacakları kaçırmak istemiyoruz. Üstelik güven arttıkça doğal olarak kararlarımızı daha az inceleriz. Sonuç olarak, en az dikkati göstererek en büyük risklerimizi alıyoruz. Ve sadece biz değiliz. Aynı şey yatırım yaptığımız şirketler için de geçerli. Güvenin zirve yaptığı zamanlarda onlar da en soyut fırsatlara çılgınca yatırım yapıyor. Sonuç, yenilmezliğin baştan çıkarıcı iyimser hikayelerle birleştiği bir yankı odasıdır ve herkesi içine çeker.
Devamını oku: Dünya Neden Büyük Bir Düzensizliğin Eşiğinde?
Öğreneceğimizi düşünebilirsiniz, ancak aşırı duygusallıkta, geniş çapta paylaşılan basit, gürültülü, güçlü anlatılardan kaçınmak bizim için zor. dipten satmak zorunda kalıyoruz. Aksini yapmak, hissettiğimiz ve duyduğumuz her şeye aykırıdır. Bu sırada zirvede, başkalarının kazandıkları parayı kutladıklarını izlerken, biz kenarda temkinli bir şekilde otururken, kendimizi zayıf ve utanmış hissederiz. Gecenin bir yarısı, aptal olanın biz olup olmadığımızı merak ederek tavana bakıyoruz.
Piyasa duyarlılığına, yatırımcı anlatılarına ve kalabalığın neye girip çıktığına daha fazla dikkat ederek yatırım karar verme sürecimizi geliştirebiliriz. İleride olabilecekler hakkında önemli ipuçları veriyorlar. Ayrıca, bir elementi bilirsek, diğer ikisini de çıkarabiliriz. Satın aldığımız şeyin kendine özgü doğası değişirken, üç unsurun – ve bunların dengelerinin – tutarlı kalacağı neredeyse kesindir.
Özünde, piyasa döngüleri, yenilgi duygularından yenilmezliğe, umutsuzluk ve büyük tehlike hikayelerinden olağanüstü olasılıklara ve son derece parlak bir geleceğe ve panik içinde soğuk, nakit paraya ve vahşi, soyut rüyalara doğru bir yarışa giden bir tramvay yolculuğundan başka bir şey değildir. Ve geri. p>
Her iki yönde de, araba gürültülü ve kalabalık olduğunda, ani bir geri dönüşe hazırlanmak en iyisidir.
Bu makale The Confidence Map: Charting a Path to Chaos to Clarity’den uyarlanmıştır. Peter W. Atwater tarafından. Telif Hakkı © 2023. Penguin Random House LLC’nin bir baskısı olan Portfolio’dan edinilebilir.
TIME’dan Daha Fazla Okunması Gerekenler