Çin’in ekonomik toparlanması yavaşlıyor. İşte bundan sonra ne bekleyeceğiniz

Mayıs ayındaki bir dizi zayıf Çin ekonomik verisi, belirleyici politika müdahalesi umutlarını artırdı.

Piyasa gözlemcileri, Çin Devlet Konseyi’nden ve Temmuz ayında Komünist Parti’nin üst düzey yöneticilerinin ülkenin yılın ilk yarısındaki ekonomik performansını gözden geçireceği Politbüro toplantısından sonraki adımları bekliyorlar.

Çin Ulusal İstatistik Bürosu Perşembe günü dünyanın en büyük ikinci ekonomisinde “iç yapısal uyumda … artan baskı” konusunda uyardı. Sanayi üretimi ve sabit varlık yatırımından perakende satışlara ve ticarete kadar bir dizi ekonomik veri, Çin’in pandemi sonrası ekonomik toparlanması dururken deflasyonun eşiğine gelmesiyle beklentilerin altında kaldı.

Bank of America’nın Çin baş ekonomisti Helen Qiao Perşembe günü CNBC’ye verdiği demeçte, “Muhtemelen şu anda yalnızca yatırımı değil, aynı zamanda faiz indirimleri gibi önlemler kullanarak tüketimi de artırmak için genel bir teşvik paketi düşünüyorlar” dedi.

“Aynı zamanda, muhtemelen düşünüyorlar [a] tüketici kupon programı ve maliye politikasını daha genişletici hale getirmek için mali açığı artırmayı düşünme” dedi. Kolay bulunabilecek bir şey değil.”

Ekonomistler bu haftaki her iki hamleyi de büyük ölçüde sembolik olarak değerlendirdiler, ancak durumun aciliyetinin altını çizdiler.

Oxford Economics’in baş ekonomisti Louise Loo, Perşembe günkü Çin verilerinin açıklanmasının ardından bir notta, “Zayıf yatırım verileri, yetkililerin bu hafta gördüğümüz parasal gevşemeyi durdurmasının pek olası olmadığını gösteriyor.”

Ocak-Nisan döneminde kaydedilen %6,2’lik düşüşten daha hızlı olan bu yılın ilk beş ayında Çin’deki kümülatif emlak yatırımındaki %7,2’lik düşüş gibi örnekler verdi.

“Bu, yatırımların şimdiye kadar devlet öncülüğünde olmasına rağmen, özel yatırımları sıkıştırmada veya genel iş duyarlılığını artırmada etkili olmadığını gösteriyor” diye ekledi.

Loo, “Bu nedenle, önümüzdeki haftalarda daha fazla ‘parça parça’ emlak sektörü hafifletme önlemlerinin duyurulmasını beklemeye devam ediyoruz” diye yazdı.

“Ve bunlar, ev satın alma kısıtlamalarında daha fazla gevşeme, toplu konut için daha agresif bir politika baskısı ve emlak geliştiricilerinin finansman koşullarının desteklenmesini gerektirebilir.”

16 ila 24 yaşları arasındaki gençler arasındaki işsizlik, Mayıs ayında %20,8 ile yeni bir rekor kırdı – her yaştan insan için kentsel işsizlik oranının %5,2 ile dört katı.

Goldman Sachs ekonomistleri geçen ay, Çin’deki tüketimin yaklaşık %20’sini oluşturdukları göz önüne alındığında, gençleri tekrar işe almanın Çin’in ekonomik toparlanmasına büyük bir destek sağlayacağını söylediler.

Tüketici güveninin önemli bir göstergesi olan perakende satışlar, Mayıs ayında %12,7 arttı, %13,6’lık büyüme beklentilerini kaçırdı ve Nisan’daki %18,4’ten yavaşladı.

Bank of America’dan Qiao, “Tüketim, Çin için iş döngüsü değişikliklerine inen bir geç döngü değişkeni olmaya devam ediyor” dedi. “Başka bir deyişle, tüketiciler daha iyi bir iş güvencesi ve gelir beklentisi elde edene kadar beklemek zorundalar ve sonra [will be] daha fazla harcamak için rahat.”

Genç işsizliği yapısal bir sorun olsa da ekonomistler, döngüsel sorunları kısa vadede çözmek için daha fazla politika teşviki için alan olduğunu söylüyor.

“Şu anda TÜFE enflasyonuna ve reel sektör ile işgücü piyasasındaki kâr/zarar durumuna bakarsanız, bunun başka bir açıklaması olduğunu düşünmüyorum ama döngüsel olarak konuşursak, çok büyük bir çıktımız var. boşluk,” dedi Qiao.

Çıktı açığı, bir ekonominin gerçek çıktısı ile tam kapasitedeki potansiyel çıktısı arasındaki farkı ifade eder.

Ekonomiyi uzun vadeli potansiyel seviyesine geri döndürmek için politika teşvikleri haklı ve sıkıntıdan çıkmak için uygulanmalı” dedi.